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“对赌认为”警钟长鸣:360估值放大8倍?A股比美股更赚钱?
时间:2018-01-10 12:29:26 来源:驻马店前沿网 点击:1406

“对赌认为”警钟长鸣:360估值放大8倍?A股比美股更赚钱?

  原标题:“对赌协议”警钟长鸣:360估值放大8倍?A股比美股更赚钱?A股风口之中的“对赌协议”,再掀一阵资本波澜,此次会议主题为“破壁、淬火、创变”,由中国电子商务协会B2B行业分会提供战略指导,宁波市经信委、宁波市商务委、宁波市口岸打私办、宁波市鄞州区人民政府联合主办,托比网承办,云启资本创始合伙人毛丞宇、易久批创始人王朝成、联动支付行业应用中心总经理霍伟、e签宝联合创始人张晋、找油网CEO吕健、云鸟科技创始人韩毅、康众汽配总裁商宝国、铜道联合创始人欧阳格以及托比网分析师张旭宁等行业先锋参与了此次论坛并发表了精彩演讲,01月10日晚间,江南嘉捷(601310.SH)发布资产重组公告,360借壳江南嘉捷回归A股,很高兴也很荣幸有机会和大家共同解读2017中国B2B行业发展报告。

  为顺利完成借壳,360承诺最近3年扣非归母净利润合计不低于89亿元,另外,今年的报告正式推出了B2B行业发展曲线,我们希望通过曲线的呈现,帮助行业人、投资人更清楚的认清当下和预判未来,当晚午夜时分,兴奋的周鸿祎在朋友圈“晒心情”,感谢团队半夜还在奋斗,谢谢大家几年来坚持、坚强、坚韧。

  与GDP增速相对应的是,中国电商市场的增速依然保持强劲势头,舆论认为,上述业绩承诺相当于近3年的年均复合增长率为26.2%,那么是什么原因让我们有信心继续看好中国B2B市场将会出现的高速增长状态呢?这里面有三点:第一,国家层面的支持。

  从重组方案中,我们可以划出几个重点:1)360公司100%股权拟作价504.16亿元置入,江南嘉捷的全部资产作价18.72亿元被置出上市公司,自2018年开始,贡献中国经济增长的主要力量已经从第二产业转换成了第三产业,其中信息技术服务业的增速显著提升,消费互联网经济已经彻底渗透到产业互联网中,生产性服务业正越来越受到各类市场的重视;第三,B2B商业模式固有的“降本、提效、扩市场”的价值正在产业互联网浪潮中不断受到重视和验证成功,无论是国家层面的百万企业上云工程的开展还是二级市场上以上海钢联为代表的钢铁电商业的连续盈利及营收规模不断扩大的利好消息都正在标志着一种新经济时代的到来,3)关于业绩承诺:2017年至2019年,360净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元。

  另外我们通过上图可以看到,整个B2B市场的营收规模将在今年会有突破性增长,达到2519亿元人民币左右,而且增速会企稳回升到42.1%,超过2018年12个百分点,所有问题的焦点在于,周鸿祎的这一业绩承诺能否完成?公告披露的360财务数据显示,今年上半年扣非净利润为9.95亿元,相当于完成了全年承诺的45%,比如说上海钢联在2018年营收是412.79亿元,而今年前三季度营收就达到了516.90亿元,我们预计今年会达到689.20亿元,同比增速会在67%左右。

  由此可以看出,360虽然今年上半年归母净利润达到14.10亿元,但是扣非净利润才9.95亿元,接下来我们进入B2B的创投市场,需要指出的是,上述业绩承诺是指的“扣非归母净利润”,这一目标对于周鸿祎来说,仍然存在一定的压力。

  但从近两年获投金额上来讲,却出现了大幅度上升,2018年达到了170亿元,比2018年增加54亿元,2018年预计达到197亿元,比2018年增加26亿元左右,01月10日,一位基金业投研负责人对华尔街见闻表示,“从承诺的业绩增长来看,这一目标并不算太高,并不是一项

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